Ngày 23/12/2026 sẽ là phiên giao dịch cuối cùng của các cổ phiếu niêm yết tại HNX, trước khi toàn bộ nhóm này chuyển sang giao dịch tại HoSE từ ngày 28/12. Cuộc chuyển sàn quy mô lớn này đưa thị trường cổ phiếu về một đầu mối, đồng thời mở ra những thay đổi đáng chú ý về thanh khoản, tiêu chuẩn niêm yết và môi trường giao dịch.
Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam (VNX) vừa thông báo kế hoạch chuyển toàn bộ cổ phiếu niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) sang Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE), theo phương án sắp xếp lại thị trường giao dịch chứng khoán.
Theo kế hoạch, ngày 23/12/2026 sẽ là phiên giao dịch cuối cùng của các cổ phiếu thuộc diện chuyển giao tại HNX. Sau đó, nhóm cổ phiếu này tạm ngừng giao dịch trong hai ngày 24 và 25/12 để hoàn tất các thủ tục liên quan. Trong thời gian này, hoạt động giao dịch tại HoSE và các thị trường khác do HNX tổ chức vẫn được thực hiện theo quy định hiện hành.
Đến ngày 28/12/2026, toàn bộ cổ phiếu niêm yết thuộc phạm vi chuyển giao sẽ được tổ chức giao dịch tại HoSE.
Việc chuyển toàn bộ cổ phiếu niêm yết từ HNX sang HoSE là một bước trong quá trình sắp xếp lại thị trường giao dịch chứng khoán Việt Nam.
Phương án này được thực hiện theo Thông tư 139/2025/TT-BTC ngày 30/12/2025 của Bộ Tài chính, sửa đổi, bổ sung một số quy định tại Thông tư 57/2021/TT-BTC và Thông tư 69/2023/TT-BTC về lộ trình sắp xếp lại thị trường giao dịch cổ phiếu, trái phiếu, chứng khoán phái sinh và các loại chứng khoán khác.
Sau khi hoàn tất chuyển đổi, hoạt động niêm yết và giao dịch cổ phiếu sẽ được tập trung tại HoSE. HNX tiếp tục đảm nhiệm việc tổ chức các thị trường, sản phẩm chứng khoán khác theo chức năng được giao.
Đối với nhà đầu tư, việc chuyển sàn không làm phát sinh một giao dịch mua bán mới đối với số cổ phiếu đang nắm giữ. Đây là thay đổi về nơi tổ chức giao dịch trong quá trình tái cấu trúc thị trường. Các doanh nghiệp, thành viên thị trường, tổ chức lưu ký và nhà đầu tư sẽ cần cập nhật thông tin liên quan để bảo đảm giao dịch được thực hiện thông suốt khi quá trình chuyển đổi hoàn tất.
VNX đề nghị các đơn vị liên quan chủ động phối hợp với hai Sở Giao dịch Chứng khoán trong quá trình triển khai, đồng thời chuẩn bị các điều kiện cần thiết về hệ thống, dữ liệu và công bố thông tin.
Một đầu mối cho thị trường cổ phiếu niêm yết
Việc quy tụ toàn bộ cổ phiếu niêm yết về một đầu mối là bước thay đổi đáng chú ý trong quá trình tái cấu trúc thị trường chứng khoán Việt Nam. Thay vì duy trì hai đầu mối cùng tổ chức thị trường cổ phiếu, mô hình mới hướng tới sự phân định rõ hơn về chức năng giữa HOSE và HNX dưới sự điều phối chung của VNX.
Cụ thể, HoSE sẽ tập trung tổ chức thị trường đối với cổ phiếu, chứng chỉ quỹ và chứng quyền có bảo đảm. Việc tập trung hàng hóa về một sở giúp quy mô thị trường cổ phiếu được gom về một đầu mối, qua đó thuận lợi hơn cho việc tổ chức giao dịch, quản lý dữ liệu, phát triển sản phẩm và đầu tư hạ tầng công nghệ.
Trong khi đó, HNX sẽ chuyển trọng tâm sang các thị trường có tính chuyên biệt, gồm trái phiếu Chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ, chứng khoán phái sinh, thị trường các-bon và các nền tảng giao dịch vốn dành cho doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo theo lộ trình của cơ quan quản lý.
Một thay đổi khác nằm ở khả năng tiếp cận của nhà đầu tư quốc tế. Khi toàn bộ cổ phiếu niêm yết được tập trung tại HoSE, dữ liệu giao dịch, thanh khoản và quy mô hàng hóa cổ phiếu sẽ được quy tụ về một hệ thống thay vì phân tán giữa hai sở. Về nguyên tắc, cấu trúc này có thể giúp các tổ chức đầu tư thuận tiện hơn trong việc theo dõi thị trường và xây dựng chiến lược phân bổ vốn.
Điều này đặc biệt đáng chú ý trong bối cảnh Việt Nam đang hướng tới việc mở rộng sự hiện diện trong các bộ chỉ số quốc tế của FTSE Russell và MSCI. Giới phân tích đánh giá, một thị trường cổ phiếu tập trung, có quy mô đủ lớn và dữ liệu thống nhất sẽ tạo thuận lợi hơn cho việc theo dõi, đánh giá và xây dựng các sản phẩm đầu tư liên quan đến Việt Nam.
Theo Chứng khoán HSC, việc tập trung thị trường cổ phiếu trên HoSE sẽ mở rộng phạm vi danh mục mà nhà đầu tư có thể tiếp cận. Cụ thể, nếu biên độ giao dịch được điều chỉnh trong điều kiện phù hợp, thay đổi này có thể tác động tới vốn hóa thị trường và tỷ trọng của Việt Nam trong các bộ chỉ số FTSE Emerging Markets.
Chứng khoán Kafi đánh giá, nhóm cổ phiếu đang niêm yết trên HNX có thể được hưởng lợi khi chuyển sang HoSE, trong bối cảnh thanh khoản trên HNX hiện chỉ bằng khoảng 5% so với HoSE. Việc gia nhập một thị trường có quy mô giao dịch lớn hơn có thể giúp các mã này tiếp cận dòng tiền thuận lợi hơn, dù mức độ tác động sẽ phụ thuộc vào từng doanh nghiệp.
Ở chiều ngược lại, quá trình chuyển đổi đặt ra yêu cầu rà soát tiêu chuẩn niêm yết. Cũng theo các chuyên gia của Chứng khoán Kafi, những doanh nghiệp quy mô nhỏ hoặc không đáp ứng các điều kiện tương ứng của HoSE cần được xem xét để có phương án phù hợp.
Biên độ giá cũng là một thay đổi đáng chú ý. HoSE hiện áp dụng biên độ ±7%, thấp hơn mức ±10% của HNX. Khi chuyển sang HoSE, các cổ phiếu thuộc diện chuyển giao sẽ áp dụng mặt bằng biên độ mới, qua đó có thể ảnh hưởng đến mức dao động giá và rủi ro đối với nhà đầu tư, đặc biệt ở những mã thanh khoản thấp hoặc sử dụng đòn bẩy cao.
Thái Hà / Vietnamfinance.vn
