USD liên tục lao dốc, tỷ giá cuối năm có dứt cơn sốt theo chu kỳ?

Giá USD giảm mạnh

Ngày 31/10, tỷ giá trung tâm được Ngân hàng Nhà nước niêm yết ở mức 25.637 đồng/USD, tăng khoảng 10 đồng mỗi USD sau 1 tuần.

Tuy nhiên, giá USD tại các ngân hàng thương mại đang đi ngược với tỷ giá trung tâm. Giá USD ngân hàng ở phiên giao dịch cuối tuần (30/10) đều giảm từ 25-30 đồng so với phiên trước đó, lần đầu tiên xuống dưới mốc 26.000 đồng/USD sau một năm rưỡi.

Chốt phiên giao dịch cuối tuần, Vietcombank niêm yết giá USD ở mức 25.610-25.990 đồng/USD (mua vào – bán ra), giảm 30 đồng so với phiên trước và hạ 60 đồng mỗi USD so với đầu tuần.

Các ngân hàng khác như VietinBank, BIDV điều chỉnh giá USD về mức thấp hơn, quanh 25.540-25.980 đồng/USD (mua vào – bán ra).

Không chỉ nhóm ngân hàng quốc doanh, hầu hết nhà băng tư nhân đều giảm giá đồng bạc xanh xuống dưới mốc 26.000 đồng/USD. Hiện chỉ còn một số ít ngân hàng như Sacombank, TPBank, Techcombank… duy trì giá bán USD quanh mốc 26.000 đồng/USD.

Với diễn biến này, tỷ giá VND/USD ở các ngân hàng không chỉ ngược chiều tỷ giá trung tâm mà còn lùi về đáy của năm nay.

Tính từ đầu năm 2026 đến nay, giá USD tại các ngân hàng đã giảm khoảng 387 đồng/USD, tương đương mức giảm 1,46%.

Lần gần nhất, giá USD tại các ngân hàng cùng xuống dưới ngưỡng 26.000 đồng ở cả chiều mua và bán là vào giữa tháng 4/2025. Như vậy, sau khoảng hơn một năm rưỡi, đồng bạc xanh đã rớt mạnh về vùng giá này.

Có thể thấy, tiền đồng đang tăng giá so với đồng USD trên thị trường quốc tế. Với diễn biến này, doanh nghiệp xuất khẩu thu về ngoại tệ có thể chịu thiệt nếu đổi sang tiền đồng, trong khi doanh nghiệp nhập khẩu cần mua ngoại tệ có thể tốn ít tiền đồng hơn. Doanh nghiệp vay ngoại tệ để trả nợ cũng giảm sức ép.

Đáng chú ý, đà giảm không chỉ diễn ra trong hệ thống ngân hàng mà còn rõ nét hơn trên thị trường tự do.

Các điểm giao dịch USD tự do ngày 31/10 giao dịch USD trong vùng giá 25.700-25.780 đồng/USD (mua – bán), giảm tới 440 đồng ở chiều mua và hạ 430 đồng ở chiều bán so với phiên trước đó.

So với mức giá cao kỷ lục là 27.950-28.000 đồng/USD (mua – bán) được thiết lập vào ngày 25/3 thì giá USD tự do đã “bốc hơi” 2.200 đồng.

Giá USD tự do đang thấp hơn khoảng 200 đồng so với giá bán USD tại các ngân hàng. Đây là diễn biến đáng chú ý bởi trong phần lớn thời gian trước đây, giá USD trên thị trường tự do thường cao hơn giá giao dịch tại ngân hàng. Vào cuối tháng 3 vừa qua, giá USD trên thị trường tự do từng cao hơn tại ngân hàng gần 1.800 đồng/USD.

Theo ông Nguyễn Quang Huy – chuyên gia Khoa Tài chính – Ngân hàng, Trường ĐH Nguyễn Trãi – việc giá USD trên thị trường tự do giảm xuống thấp hơn cả giá mua và giá bán tại nhiều ngân hàng là diễn biến tương đối hiếm gặp trong nhiều năm trở lại đây. Theo chuyên gia, giá USD trên thị trường tự do thấp hơn ở ngân hàng phản ánh tâm lý găm giữ ngoại tệ đã giảm đáng kể.

Tỷ giá cuối năm ổn định

Trên thị trường quốc tế, chỉ số đồng USD (DXY Index) đóng cửa tuần này ở mức 101,9 điểm, quanh vùng cao của năm.

Theo giới phân tích, quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể giúp hạn chế những biến động tức thời trên thị trường tài chính quốc tế nhưng chưa đồng nghĩa với việc áp lực tỷ giá và lãi suất tại Việt Nam sẽ sớm giảm xuống.

Nhận định về diễn biến tỷ giá trong thời gian tới, ông Nguyễn Quang Huy cho rằng, tỷ giá nhiều khả năng tiếp tục được điều hành theo hướng ổn định trong biên độ phù hợp. Mục tiêu không chỉ giảm áp lực lên thị trường ngoại hối mà còn phải hài hòa với yêu cầu kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ hoạt động sản xuất, kinh doanh…

Chuyên gia tài chính Nguyễn Trí Hiếu nhận định tỷ giá có thể tiếp tục ổn định từ nay đến cuối năm và mục tiêu kiểm soát mức tăng không quá 3% so với đầu năm là khả thi. Song ông Hiếu cho biết vẫn cần lưu ý một số yếu tố có thể tác động đến tỷ giá trong những tháng cuối năm, trong đó có căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, diễn biến giá dầu và các chính sách thuế quan mới từ phía Mỹ.

TS Đào Lê Trang Anh, Giảng viên cấp cao ngành Tài chính, Đại học RMIT Việt Nam, nhìn nhận từ nay đến cuối năm và đầu năm 2027, tỷ giá tại Việt Nam có khả năng duy trì tương đối ổn định, dù những biến động ngắn hạn vẫn có thể xuất hiện do bất định trên thị trường tài chính quốc tế.

Báo cáo mới đây của Công ty chứng khoán Thiên Việt (TVS) cho biết VND có thể chịu áp lực mất giá trong quý IV ở mức 1-1,5%, kéo theo tỷ giá USD/VND bình quân trong cả năm nay sẽ tăng từ 1,7-2%.

Chuyên gia của TVS cho rằng những bất lợi đối với tỷ giá USD/VND đã diễn ra và có thể tiếp tục kéo dài dịp cuối năm như đồng USD tăng giá, xung đột Trung Đông tiếp tục leo thang, lượng kiều hối gửi về nước có dấu hiệu giảm. Trái lại, mức tăng của tỷ giá tại Việt Nam được kiểm soát nhờ nguồn cung USD từ hoạt động xuất khẩu, giải ngân FDI…

Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) khuyến cáo thị trường vẫn chịu sức ép từ giá dầu neo cao, bất ổn địa chính trị và khả năng Fed duy trì mặt bằng lãi suất cao kéo dài.

Tương tự, Chứng khoán MB (MBS) nhận định các áp lực lên tỷ giá thời gian tới vẫn hiện hữu khi đồng USD được kỳ vọng mạnh lên trong những tháng cuối năm do giá dầu neo cao tạo áp lực lạm phát, từ đó củng cố kỳ vọng Fed tiếp tục giữ lãi suất ở mức cao.

Chứng khoán VCBS cũng cho rằng, áp lực tăng tỷ giá chưa hoàn toàn biến mất khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ còn cao, kỳ vọng Fed tăng lãi suất có thể tác động đến dòng vốn, trong khi nhu cầu nhập khẩu máy móc, thiết bị và nguyên liệu cho sản xuất, đầu tư có thể tăng.

Đồng quan điểm, các chuyên gia của Ngân hàng UOB đánh giá việc Fed nâng lãi trong tháng 9 và có thể tăng thêm hai lần nữa trước quý I/2027 khiến chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và Mỹ dần thu hẹp, dẫn tới tỷ giá dễ bị tác động hơn bởi các dòng vốn đầu tư gián tiếp.

Sự ổn định của VND được các chuyên gia kỳ vọng đến từ cán cân thương mại quay lại thặng dư, dòng vốn FDI ở mức kỷ lục và GDP duy trì mức tăng trưởng cao.

MBS dự báo giá USD cuối năm nay dao động 26.800-27.000 đồng/USD. Còn UOB cho biết tỷ giá quý cuối năm 2026 ở mức 26.300 đồng/USD, sau đó tăng lên 26.600 đồng/USD và 26.800 đồng/USD trong quý I và quý II năm sau.