Những tháng cuối năm 2025 chứng kiến làn sóng cổ phiếu rời sàn HNX và UPCoM. Điểm chung của phần lớn các trường hợp là doanh nghiệp bị hủy tư cách công ty đại chúng do không còn đáp ứng điều kiện pháp lý.
BSC chính thức chia tay HNX sau hơn 15 năm hiện diện
Theo thông báo của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), hơn 3.15 triệu cp CTCP Dịch vụ Bến Thành (HNX: BSC) sẽ bị hủy niêm yết kể từ ngày 31/12/2025, với phiên giao dịch cuối cùng vào ngày 30/12. Nguyên nhân xuất phát từ việc doanh nghiệp bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) hủy tư cách công ty đại chúng theo quyết định ban hành cuối tháng 11/2025.
BSC từng niêm yết trên HNX từ đầu năm 2011, nhưng trong nhiều năm gần đây cổ phiếu gần như không còn thanh khoản do cơ cấu sở hữu quá tập trung. Hai cổ đông lớn là Tổng Công ty Bến Thành và Công ty TNHH Đầu tư và Thương mại Thiên Hải hiện nắm gần 90% vốn điều lệ, khiến lượng cổ phiếu tự do lưu hành ở mức rất thấp.
Trước thời điểm rời sàn, cổ phiếu BSC đứng tại vùng 12.300 đồng/cp, giảm khoảng 10% so với cùng kỳ năm trước và cách rất xa vùng đỉnh hơn 29.500 đồng/cp từng ghi nhận vào năm 2017.
Hàng loạt cổ phiếu UPCoM bị hủy đăng ký giao dịch
Không chỉ BSC, UPCoM cũng ghi nhận nhiều mã cổ phiếu đồng loạt công bố ngày giao dịch cuối cùng trong tháng 12/2025 và đầu tháng 01/2026, sau khi UBCKNN ban hành quyết định hủy tư cách công ty đại chúng.
Cụ thể, hơn 83.15 triệu cp CTCP Đầu tư Apax Holdings (UPCoM: IBC) sẽ rời UPCoM vào ngày 22/12/2025, với phiên giao dịch cuối cùng là 19/12. Trước đó, IBC từng niêm yết trên HOSE nhưng bị hủy niêm yết do vi phạm nghiêm trọng nghĩa vụ công bố thông tin. Trong hơn 2 năm trở lại đây, cổ phiếu này gần như “đóng băng” tại mức giá 1,700 đồng/cp.
CTCP Hùng Vương (UPCoM: HVG) – từng được mệnh danh là “vua cá tra” – cũng sẽ bị hủy đăng ký giao dịch vào ngày 09/01/2026. Sau nhiều năm thua lỗ và đình chỉ giao dịch, việc mất tư cách công ty đại chúng được xem là bước tiếp theo trong quá trình rút lui khỏi thị trường tập trung của doanh nghiệp này.
Tương tự, 75 triệu cp CTCP Đầu tư Nước sạch Sông Đà (Viwasupco, UPCoM: VCW) sẽ rời UPCoM vào ngày 06/01/2026. Nguyên nhân đến từ cơ cấu cổ đông đặc biệt cô đặc, khi hai cổ đông lớn nắm tới hơn 98% quyền biểu quyết, khiến doanh nghiệp không còn đáp ứng điều kiện tối thiểu về tỷ lệ sở hữu của cổ đông nhỏ lẻ.
CTCP Sông Đà 1 (UPCoM: SD1) cũng sẽ bị hủy đăng ký giao dịch từ ngày 23/12/2025. Trước thời điểm rời sàn, cổ phiếu này đã bị đưa vào diện cảnh báo và hạn chế giao dịch, với thị giá chỉ quanh 800 đồng/cp.
Cũng trong tháng 12, HNX đã chính thức chấp thuận hủy niêm yết cổ phiếu LCS của Công ty Cổ phần Licogi 16.6 trên sàn UPCoM. Đây là cổ phiếu phổ thông có mệnh giá 10.000 VND/cổ phiếu, với tổng khối lượng bị hủy niêm yết là 7.600.000 cổ phiếu, tương ứng tổng mệnh giá 76 tỷ đồng.
Lý do hủy niêm yết là công ty đã mất tư cách công ty đại chúng, theo Công văn số 8139/UBCK-GSDC ngày 27/11/2025 của UBCKNN, thuộc điểm a, khoản 1, Điều 137 Nghị định số 155/2020/ND-CP. Ngày giao dịch cuối cùng trên HNX là 25/12/2025, và ngày hủy niêm yết chính thức là 26/12/2025.
Nhóm doanh nghiệp “họ FLC” đồng loạt mất tư cách đại chúng
Một điểm đáng chú ý khác trong đợt thanh lọc cuối năm là việc UBCKNN hủy tư cách công ty đại chúng đối với hàng loạt doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái FLC. Danh sách bao gồm các pháp nhân từng quen thuộc với nhà đầu tư như FLC (Tập đoàn FLC), ROS (FLC Faros), AMD (FLC Stone), HAI (Nông dược H.A.I), GAB (FLC GAB), KLF (CFS), FHH (FLCHomes).
Phần lớn các doanh nghiệp này đã bị đình chỉ giao dịch hoặc hạn chế giao dịch trong thời gian dài do chậm nộp báo cáo tài chính, không tổ chức đại hội cổ đông theo quy định hoặc vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin.
Sau khi mất tư cách công ty đại chúng, các cổ phiếu này không còn đủ điều kiện giao dịch và sẽ phải rời sàn chứng khoán.
Ngoại lệ hiếm hoi: TSA rời UPCoM để lên HOSE
Trái ngược với bức tranh ảm đạm nói trên, CTCP Đầu tư và Xây lắp Trường Sơn (UPCoM: TSA) là trường hợp hiếm hoi rời UPCoM không vì bị hủy tư cách đại chúng, mà để chuyển sang niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HOSE).
Theo kế hoạch, cổ phiếu TSA sẽ giao dịch phiên cuối trên UPCoM vào ngày 25/12/2025 và chính thức lên HOSE từ đầu tháng 01/2026. Giá tham chiếu trong ngày giao dịch đầu tiên được xác định theo bình quân giá 30 phiên gần nhất trên UPCoM.
Sau hơn một năm giao dịch, TSA duy trì được thanh khoản ổn định và mức tăng giá khoảng 30% so với cùng kỳ, trở thành điểm sáng hiếm hoi trong bối cảnh nhiều cổ phiếu buộc phải rời sàn.
Trong năm 2025, theo dữ liệu của sở HNX, mã TKG – CTCP Tài nguyên và Khoáng sản Gia Lai đã có ngày rời UPCoM vào 22/10/2025 do hủy đăng ký giao dịch bắt buộc.
Và một số mã khác Sông Đà 27 (S27) cũng từng bị hủy giao dịch sau khi mất tư cách đại chúng vào tháng 10/2025.
Theo giới phân tích, làn sóng cổ phiếu rời sàn cuối năm 2025 cho thấy định hướng nhất quán của cơ quan quản lý trong việc siết chặt tiêu chuẩn công ty đại chúng và nâng cao kỷ luật thị trường.
Trong bối cảnh đó, sự phân hóa giữa các doanh nghiệp đủ điều kiện nâng hạng và các doanh nghiệp buộc phải rút lui khỏi thị trường tập trung được dự báo sẽ tiếp tục diễn ra rõ rệt trong thời gian tới.
Thuỳ Dương / Vietnamfinance.vn
